SpaceX 與特斯拉評估合併：特別委員會已啟動，估值上看 3 兆美元

馬斯克證實 SpaceX 與特斯拉都已成立獨立董事會特別委員會，評估合併可能性。若成真，將誕生一個以 AI 為核心、潛在市值超過 3 兆美元的企業集團，成為史上最大企業合併案。

馬斯克旗下兩大旗艦企業可能走向合併。在 SpaceX 第 3 季財報電話會議上被分析師問及此事時，馬斯克表示，SpaceX 與特斯拉合併「是個好主意」，並證實兩家公司都已成立獨立董事會特別委員會，依股東要求評估合併案。

特別委員會啟動：門檻高、不保證成局

馬斯克坦言這件事「彷彿在地雷陣上跳舞」。他表示，兩方特別委員會尚未談妥任何協議條件，目前也無保證會達成共識，呼籲外界不宜將合併視為定局。由於存在利益衝突，他本人無法參與特別委員會的討論。

他並透露，任何合併案都必須取得特斯拉逾半數股份支持，而非僅獲得參與表決股東的過半支持，「這門檻相當高」。路透社報導，馬斯克過去曾以兩家公司業務重疊日益增加為由暗示合併可能性；巴克萊集團上週預測，這筆交易可能在特斯拉 12 月年度股東大會前宣布。

3 兆美元帝國：全球第 5 大企業

金融時報分析，SpaceX 估值約 2 兆美元，特斯拉則接近 1.5 兆美元。若合併成功，合計估值將超越亞馬遜，成為全球市值第 5 大企業，僅次於微軟、Alphabet、蘋果與輝達。

兩家公司的合作確實越來越深：今年 3 月宣布合建 Terafab 德州半導體廠（最終投資額可能高達 1190 億美元）；上週共同推出使用 SpaceX 冷氣體推進器的「飛行」跑車 Roadster；Grok AI 模型已免費提供給多款特斯拉車輛使用。馬斯克說，雙方在超級智慧軟體、晶片設計、Terafab、機器人與軌道運算等領域合作，「都有很大的發展空間」。

SpaceX Q3 亮眼：營收年增 161%、轉虧為盈

合併消息公布的同時，SpaceX 也交出亮眼財報：第 3 季營收年增 161% 至 146 億美元，遠高於去年同期的 56 億美元，也優於分析師預估的 129 億美元；淨利達 44 億美元，超越華爾街預期的約 20 億美元，對比去年同期虧損 11 億美元。

成長引擎來自雲端運算服務，AI 相關營收從去年同期的 8.13 億美元激增 9 倍至 76 億美元。消息公布後，特斯拉盤後股價上漲約 1.5%，SpaceX 則因財報亮眼盤後飆漲 7.5%。

資料來源

• 金融時報（經由中央社、聯合新聞網轉述）：合併估值與特別委員會分析
• 法新社（經由中央社轉述）：電話會議問答內容
• 路透社：歷史脈絡與巴克萊預測