OpenAI 籌資 300 億美元、估值 1.25 兆美元：史上最大私人公司即將誕生

CNBC 報導 OpenAI 接近敲定最高 300 億美元融資，由阿聯投資人與 Coatue 領投，估值 1.25 兆美元，目標下週底前簽約；這輪被定位為 2027 年 IPO 前的橋接融資。

OpenAI 正在接近完成一筆金額最高達 300 億美元的融資，以 1.25 兆美元的投前估值計價。據 CNBC 引述知情人士報導，這輪由阿拉伯聯合大公國的投資人與避險基金 Coatue 共同領投，OpenAI 已向投資人表示，目標是在下週底前把投資協議簽下來，最終金額仍在協商中。

自己砍了 1500 億的估值

值得注意的是，1.25 兆並非 OpenAI 最初的開價。本月初它才向包括貝萊德與阿聯基金 MGX 在內的潛在投資人開出 1.4 兆美元的投前估值，彭博社也曾報導過這個數字。短短數週內把要價下修約 1500 億美元，反映出市場氣氛正在轉冷：過去一週那斯達克綜合指數下跌 2.1%，創六月以來最差表現，Meta、Alphabet 與 Micron、Intel 等 AI 概念股同步走跌，投資人對科技巨頭靠舉債支應 AI 建設的模式愈來愈戒慎。

算力比現金更缺

這筆資金被定位為通往 IPO 的「機會型橋接融資」，而非直接上市。OpenAI 今年 6 月已向美國證券交易委員會遞交 IPO 的機密文件，財務長 Sarah Friar 8 月曾對員工表示公司預計 2027 年上市。

融資之外，OpenAI 同時在與阿聯談一筆獨立的商業協議，爭取更多運算資源。原因很現實：OpenAI 曾向投資人透露，2030 年前要在算力上投入約 6000 億美元。晶片與資料中心已經成為 AI 競賽真正的瓶頸，錢和算力必須同步談。

與 Anthropic 的正面對決

這輪募資的時程明顯衝著競爭對手而來。路透報導指出，OpenAI 趕在 Anthropic 下個月公開發行前搶先鎖定投資人，兩家公司正在爭奪同一批資金。Anthropic 今年 5 月才以 9650 億美元估值募得 650 億美元，市場傳聞它的 IPO 估值上看 1.5 至 2 兆美元，公開說明書可能隨時遞出。

無論誰先掛牌，1.25 兆美元的定價若成真，OpenAI 都將成為史上估值最高的私人公司，直接把 IPO 的定價錨點推向新高。

資料來源

CNBC、TechCrunch