Nebius 拿下花旗 35 億美元融資額度：AI 雲端軍備賽越打越貴

Nebius 宣布取得花旗 35 億美元優先擔保融資，期限 364 天，用於資料中心與 GPU 採購，市場對 AI 基建債務擴張的疑慮未散。

AI 雲端服務商 Nebius 在 10 月 22 日宣布，已與花旗簽下一筆 35 億美元的優先擔保融資額度，期限 364 天，初始利率為期限 SOFR 加 2.75 個百分點，最高可上調至 3.50%。這筆錢將用於資料中心的開發、繪圖處理器的採購，以及一般營運用途。

拿長期合約當底氣，分批籌錢壓低資金成本

營運長 Ophir Nave 在聲明中表示，公司手上握有超過 400 億美元、來自投資級客戶的長期合約，客戶名單包含微軟與 Meta，必要時可拿這些合約再去融資。他強調這次額度是為了支應近期的產能擴建，並讓公司在規劃 2027 年之後的長期籌資時，能更有彈性地掌握時機與結構。

Nebius 的資金調度向來積極：今年 8 月才發行 57.5 億美元的可轉換公司債，目前帳上可轉債債務約 100 億美元。除了外部融資，客戶預付款與營運現金流也是其資金來源之一。

借錢擴張的時機，正好撞上市場的懷疑眼光

這筆融資宣布的背景並不輕鬆。上週 AI 基礎建設類股才經歷一波拋售，導火線是同為「新雲端」（neocloud）業者的 CoreWeave 公司債價格重挫。市場開始質疑：靠舉債堆出來的 AI 算力擴張，到底能不能自己養活自己。

路透社引述的數據顯示，做空美國新雲端與資料中心概念股的空方，10 月以來帳面獲利合計約 60 億美元——當然那是未實現的紙上富貴，但也說明懷疑的聲浪有多大。Nebius 股價在消息前一個交易日也跟著大盤跌了約 7%。

諷刺的是，市場質疑的正是債務融資這套玩法，而 Nebius 拿到的新額度恰恰又是一筆債。額度本身只是搭好融資框架，不代表擴建計畫已經定案；至於借來的錢能不能滾出相應的回報，答案要等 2027 年的產能開出來才知道。

資料來源

• Reuters〈Nebius gets $3.5 billion Citi facility for data center growth〉（2026-10-22）
• Nebius 官方新聞稿〈Nebius secures $3.5 billion financing facility with Citi〉（2026-10-22）