DeepSeek 傳明年初上海掛牌：150 億美元新一輪融資幾近翻倍達標

華爾街日報 10 月 22 日報導，DeepSeek 把上海上市目標定在 2027 年初，第二輪私人融資規模上看 150 億美元，幾乎是原訂目標的兩倍。

從對沖基金副業起家的 DeepSeek，正在一步步走完通往公開市場的標準流程。根據華爾街日報 10 月 22 日引述知情人士的報導，這家杭州 AI 實驗室已把上海掛牌的時間目標定在 2027 年初，同時進行中的第二輪私人融資規模上看 150 億美元，幾乎是最初目標的兩倍。

上市準備的拼圖逐漸補齊

早在 9 月 9 日，路透就曾報導 DeepSeek 已委請中信證券，為上海科創板（STAR Market）的可能上市做準備。隨後公司也迎來首位財務長嚴文濤上任——在新創圈裡，補上財務長通常被視為啟動上市程序的前置訊號。如今華爾街日報進一步給出時間窗：目標是 2027 年初，但尚未敲定具體日期。

值得留意的是，這整套進程仍屬於「傳聞」層級：DeepSeek 至今沒有公開證實上市計畫，掛牌時程、估值與募資規模也都還沒定案。報導的價值在於勾勒出方向，而不是一份確定的招股書。

150 億美元融資與 750 億美元估值目標

資金面是這波報導的另一個焦點。彭博 10 月 6 日的報導指出，DeepSeek 正在收尾的新一輪融資至少 800 億人民幣（約 119 億美元），總額可能上探 1,000 億人民幣（約 149 億美元），與華爾街日報所稱的 150 億美元規模大致吻合。這輪融資的投前估值目標約 5,000 億人民幣（約 746 億美元）。

若把時間軸拉長，DeepSeek 今年才第一次對外募資：6 月完成的首輪外部融資約 74 億美元，投後估值超過 500 億美元，創辦人梁文鋒本人據報投入約 30 億美元資產。短短幾個月內再推規模翻倍的第二輪，顯示投資人對其商業化進展的追價意願相當積極。據報導，騰訊與電池大廠寧德時代都是本輪較大的出資方。

API 業務撐起的十億美元年化收入

支撐這套估值的，是 DeepSeek 在 9 月傳出的財務數字：年化收入已達 10 億美元，其中 API 業務是主力。報導指出，公司先前把 API 價格調漲 2.3 至 4.5 倍，API 部門的毛利率高達 82.9%。這組數字若屬實，意味著 DeepSeek 的商業模式已經從純研究走向能自我造血的階段。

另一條值得關注的線索是算力自主。面對美國出口管制，DeepSeek 據報已全面以中國國產硬體運行模型，並與華為合作開發昇騰晶片的程式工具。這既是合規現實，也可能成為它在科創板敘事裡的加分項：國產替代的故事，在上海市場向來有聽眾。

觀察重點：下一季會不會正式遞件

接下來的關鍵節點有兩個：一是本輪融資是否如期在 10 月內關帳，二是公司是否在年底前正式啟動上市輔導程序。若兩者都落地，2027 年初的掛牌目標就不再只是傳聞，而是排上時程表的計畫。反之，若融資或輔導延宕，市場對中國 AI 實驗室估值的熱情也可能跟著降溫。

資料來源

• The Wall Street Journal（2026 年 10 月 22 日報導，經 NeoTeo 整理）：DeepSeek 目標 2027 年初上海上市、150 億美元第二輪私人融資
• Reuters（2026 年 9 月 9 日）：DeepSeek 委請中信證券籌備科創板上市
• Bloomberg（2026 年 10 月 6 日）：DeepSeek 新一輪融資上看 1,000 億人民幣