華爾街聯手出資 630 億美元：Broadcom 晶片租給 Anthropic，AI 算力融資戰升溫
美國銀行、Blackstone 等機構以 630 億美元融資買下 Broadcom AI 晶片與網路設備，再租給 Anthropic，交貨預計 2027 年開始。
AI 模型愈做愈大，算力帳單也跟著膨脹到銀行必須親自下場的規模。10 月 26 日傳出的最新一筆交易，由美國銀行、Blackstone、花旗與摩根士丹利共同安排，總額高達 630 億美元，專門用來採購 Broadcom 的 AI 加速器與網路設備，再轉租給 Claude 的開發商 Anthropic。這不只是單一公司的擴產，而是一整套把晶片變成可融資資產的玩法，正在成為 AI 基礎建設的主流劇本。
特殊目的公司買晶片、租給模型商
這筆交易不會由 Anthropic 直接舉債買硬體，而是透過新成立的特殊目的公司出面採購，再把設備租給 Anthropic 使用。知情人士透露，優先順位貸款約 435 億美元，占整體融資約六成九；Blackstone 則承擔次順位融資中已承諾的部分，美國銀行、花旗與摩根士丹利負責安排優先順位貸款。
Broadcom 在架構裡扮演的不只是供應商。它向貸款方提供所謂的殘值支持，等於為設備未來的價值背書，藉此壓低融資方的風險疑慮。業界過去也曾出現晶片商為資產價值下跌吸收損失的安排，目的都是讓大型 AI 投資在財務上走得通。
交貨從 2027 年起跑，先前已有 350 億美元一案
依照雙方先前公布的策略算力合作，首批設備預計 2027 年開始交付。這筆新交易並非憑空而來，而是延續既有合作的放大版：Apollo 與 Blackstone 先前已同意為 Anthropic 的算力擴充提供 350 億美元融資，Broadcom 在那案中的後盾上限為 290 億美元。
信評機構穆迪一方面肯定 Broadcom 是大型科技公司中財務體質最強健的業者之一，另一方面也提醒，如果短時間內連續承接多筆類似交易，為前沿模型實驗室籌措資金，風險集中度就會跟著上升。換句話說，單筆交易看起來穩健，但連續加碼的節奏才是真正的觀察點。
銀行與另類資產管理公司，成為 AI 基建的新金主
這宗交易凸顯一個結構轉變：支撐 AI 需求的不再只有科技公司自己的資本支出，銀行與另類資產管理公司也開始大規模參與。模型能力愈複雜，對算力的胃口就愈大，傳統上由科技巨頭獨自承擔的投資，現在被拆成可分層、可轉租的金融商品。
同一個星期，Anthropic 也遞交了可能創紀錄的上市申請，財報中揭露的鉅額虧損與安全疑慮，正在考驗投資人的胃口。融資案與上市案並行，顯示這家公司一邊要向市場證明商業模式，一邊還得先把未來幾年的算力來源鎖死。算力、資金與上市時程，如今被綁在同一條時間線上。
資料來源
- Reuters（經 Channel News Asia 轉載）：華爾街銀行與 Blackstone 聯手提供 630 億美元融資，採購 Broadcom AI 晶片與網路設備租予 Anthropic
- Broadcom 與 Anthropic 先前公布的策略算力合作協議