Anthropic IPO 倒數：S-1 傳最快本週五公開，2 兆美元上市成 AI 熱潮試金石

Yahoo Finance 引述三名知情人士：Anthropic 最快 10 月 23 日公開 S-1 招股文件，為 11 月上市鋪路；公司上半年營收 163 億美元、雲端承諾逾 6000 億美元。

Anthropic 距離華爾街又近了一步。根據 Yahoo Finance 在 10 月 21 日引述三名知情人士的報導，這家 Claude 開發商最快在 10 月 23 日（本週五）公開 S-1 招股文件。一旦公開版文件上架，公司離正式上市便只剩臨門一腳。

機密送件轉公開：15 天倒數的含義

Anthropic 早在今年 6 月就已向美國證券交易委員會遞交機密版招股書草案。依 SEC 規定，採機密送件的公司在啟動投資人路演前，必須提前 15 個日曆日把文件公諸於眾。換言之，本週若如期公開，意味著上市路演最快能在 11 月上旬開跑，為年底前掛牌掃清程序障礙。

這份文件之所以備受矚目，在於它將是一般投資人首次得以細看 Anthropic 家底的窗口：營收結構、虧損細節、龐大的算力採購合約，以及公司自認的各項風險，都將第一次攤在陽光下。

天價估值背後的兩面數字

《華爾街日報》此前取得的草案顯示，Anthropic 在 2026 上半年繳出 163 億美元營收，相較去年同期僅 11 億美元，成長速度驚人；但同期淨虧損也高達 807 億美元，其中約 720 億美元是可轉換票據估值變動帶來的非現金會計損失，而非實際流出的現金。扣除這類紙上損失，真正的營運成本大頭仍是算力：上半年基礎設施支出接近 90 億美元，是去年同期的近四倍。

更引人注目的是未來的錢坑。草案揭露，Anthropic 已向 Google、AWS、微軟合計鎖定約 4500 億美元的雲端合約（七至十年期），連同向 Broadcom 租用 Google 晶片等安排，總基礎設施承諾超過 6000 億美元。市場傳出這次上市目標估值上看 2 兆美元，募資規模可能超越 SpaceX 在今年 6 月的 IPO。

史上最大科技 IPO 的逆風

Yahoo Finance 把這檔 IPO 形容為「檢驗投資人對 AI 熱潮胃口的關鍵一役」。不過時機並不算順：韓國資料中心公司 Elice 上市首日暴跌 32%，輝達投資的 Firmus Grid 則直接擱置上市計畫。

Anthropic 上週向投資人表示，第三季營收季增至 168 億美元，以調整後口徑計算已轉虧為盈。數字能否說服市場接受 2 兆美元的估值，接下來 15 天的公開文件將是第一個考驗。

資料來源：Yahoo Finance、PYMNTS、《華爾街日報》